航空公司巨亏 20210330

​​​航空公司巨亏

市场成交量持续低迷，两市合计成交7493亿元，行业板块涨少跌多，新疆板块大涨。

北向资金今日净买入38.07亿元。中国平安、平安银行、中国中免、贵州茅台净买入居前，分别获净买入6.86亿元、4.05亿元、4.00亿元、3.91亿元。 ​​​

  沪指上涨0.62%，收报3456.68点；深证成指上涨0.85%，收报13888.44点；创业板指上涨1.37%，收报2771.32点。

 

【万科Ａ年度报告：2020年度净利同比增长6.8% 拟10派12.5元】

万科Ａ公告，公司2020年度实现总营收4191.11亿元，同比增长13.92%，归属于上市公司股东的净利润415.16亿元，同比增长6.8%。每股基本盈利3.62元，同比增长4.5%，拟10派12.5元。2020年末，公司计提各项减值准备合计人民币83.64亿元。

 

【三一重工：2020年净利润154亿元 同比增36%】

三一重工3月30日晚间披露年报，公司2020年营业收入993.42亿元，同比增长31.29%；净利润154.31亿元，同比增长36.25%。基本每股收益1.84元。公司拟每10股派发6元现金红利（含税）。 ​​​

贵州茅台：2020年全年净利润为466.97亿元，同比增长13.33%；拟10派192.93元 ​​​。股息回报率不足1%。

 

【中国国航年度报告：2020年度净利亏损144.1亿元】

3月30日讯，中国国航公告，公司2020年度实现总营收695亿元，同比减少48.96%；归属于上市公司股东的净利润亏损144.1亿元，上年同期盈利64.1亿元。2020年度不进行利润分配或公积金转增股本。 ​​​​

【南方航空年度报告：2020年净亏损108亿元 由盈转亏】南方航空发布年报，2020年净亏损108.42亿元，上年同期盈利26.51亿元。

【东方航空年度报告：2020年全年净亏损118.35亿元】

东方航空公告，2020年全年净亏损118.35亿元，上年同期盈利31.95亿元。

 

【航发动力：2020年净利11.46亿元 同比增6%】

航发动力披露年报，公司2020年营业收入286.33亿元，同比增长13.57%；净利润11.46亿元，同比增长6.37%。基本每股收益0.49元。公司拟每10股派1.30元（含税）。 ​​​

【海尔智家：2020年净利88.77亿元 同比增8%】海尔智家3月30日晚间披露年报，公司2020年营业收入2097.26亿元，同比增长4.46%；净利润88.77亿元，同比增长8.17%。基本每股收益1.34元。公司拟每10股派发现金股利3.66元（含税）。

比亚迪：预计一季度净利2亿-3亿元，同比增长77.56% -166.34%。

2020年度实现总营收1565.98亿元，同比增长22.59%，归属于上市公司股东的净利润42.34亿元，同比增长162.27%。

【长城汽车：2020年净利润53.62亿元同比增长19.25% 不派现】长城汽车发布年报，2020年公司实现营业总收入人民币1033.08亿元，同比增长7.38%；实现营业利润人民币57.52亿元，同比增长20.41%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币53.62亿元，同比增长19.25%。期末不派现。

小米宣布10年投100亿美元造电动车，小米现有现金1080亿，前期将投资100亿人民币。 ​​​拟成立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务。预计未来10年投资额100亿美元。首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。

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风险提示：本文所提及的个股，仅为讲述投资方法，不代表推荐或其他，不构成任何投资建议。

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​​​部分白马可能低于预期 20210329

​​​部分白马可能低于预期

 市场成交量依然低迷，两市合计成交7579亿元，行业板块涨跌互现，公用事业、煤炭、石油板块领涨。

北向资金今日净卖出58.42亿元。歌尔股份净卖出4.45亿，贵州茅台净卖出3.48亿，药明康德净卖出3.31亿，中国中免净卖出3.31亿。 ​​​

南下资金今日净流入9.34亿港元。港股通（沪）方面，安踏体育、小米集团－Ｗ净买入居前，分别获净买入3.61亿港元、3.57亿港元。港股通（深）方面，美团－Ｗ、中国神华净买入居前，分别获净买入5.93亿港元、3.61亿港元。 ​​​

沪指上涨0.50%，收报3435.30点；深证成指上涨0.01%，收报13771.26点；创业板指下跌0.42%，收报2733.96点。

 

【比亚迪：预计一季度净利2亿-3亿元 同比增长77.56% -166.34%】

比亚迪公告，公司2020年度实现总营收1565.98亿元，同比增长22.59%，归属于上市公司股东的净利润42.34亿元，同比增长162.27%。拟10派1.48元。预计今年第一季度净利润为2亿-3亿元，同比增长77.56% -166.34%。 ​​​

 

【泸州老窖业绩快报：2020年实现净利润60亿元 同比增长29%】

泸州老窖公告，2020年全年实现净利润60亿元，同比增长29.39%，主要系2020年度高档产品销售收入增长，整体产品毛利率上升以及受疫情影响，宣传推广活动减少，费用下降所致。 ​​​

 

赢可以分很多次，而输可能只有一次，对于多数投资者来说，有两点切记，不要有过高的杠杆，不要过于集中仓位。

随着一季报的揭晓，很快就会有明显的分化，有些白马要小心了，比如调味品、比如光伏，业绩可能会低于预期。

美股和港股的科技股跌幅很大，但也别轻易抱着抄底的心态去买，近期诸如颐海国际、美团等公司的财报其实也暴露出了很多问题，在面对高估值和不确定性，需要保持谨慎态度。

地产估值处于历史低区间，现金流情况在好转，作为压舱蓝筹还是可以配置。仅适合能拿长线。

 

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​​​人类历史上单日巨亏的记录 20210328

​​​人类历史上单日巨亏的记录

 韩国有一个大佬叫Bill Hwang，这名字有点老王的味道。这位大佬因为常年动用3-4倍的杠杆率，大概用了100亿美金撬动400亿美金，常年的年化收益率在40%左右。但这一次，因为美股开始回调，再加上中概股因为美国政策性原因出现鬼故事级的下跌。出现连锁反应，导致基金爆仓。爆仓的同时，也狠狠的砸了一下中概股。中概股周五强势V回来。据说隔壁老王可能是创造了人类历史上单日巨亏的记录。

隔壁老王据说是老虎基金起家的，曾是亚洲区负责人。不要杠杆！

3月26日，蔚来汽车宣布，因芯片短缺，决定从3月29日起将合肥江淮汽车工厂的生产暂停5天，受此消息影响，蔚来美股一度跌超8%。除了蔚来以外，福特、通用、本田、大众等多家汽车制造商也都因芯片短缺遭遇停产的冲击。

 

 美团公布2020年全年业绩报告，2020年净利润为47.1亿元，同比增长110.5%。美团第四季度净亏损22.4亿元。主要是在搞社区电商团购导致的亏损，公司表示未来几个季度可能继续亏损。

最简单有效的投资方法，就是合理估值买好公司，其他都是辅助，所以我们更应去评估公司的内在价值，而不是未来的股价走势。

今年核心问题无非是流动性收紧带来的估值压缩，与企业盈利增长之间的赛跑，所以在合理估值下布局景气度向上的方向即可。

保持稳定现金流，遇到股市中级调整买一些。

 

神华和兖州煤业两只煤炭股也发布了年报，神华每股分红1.81元，港股股息率超过16%，兖州煤业也差不多，每股分1块钱，港股股息率达到了15%以上。

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​​​西域的大机会 20210327

​​​西域的大机会

  

3月27日消息，中国和伊朗正式签署一项为期25年的协议，其中包括政治、战略和经济合作。双方强调在战略全面参与的基础上扩大合作的重要性，并回顾了如何加强经济和政治联系以提升长期战略关系。

欧亚大陆桥必然迎来发展机会，丝绸之路再现辉煌，西域大机会。西域会不会出现新型大城市呢？

 

【全国水泥价格"开挂性"上涨"】据中国水泥网行情数据中心消息，近期全国水泥价格迎来"涨价潮"，华东、中南、西南、西北甚至东北水泥价格均大幅上调，其中，长三角熟料开启第四轮上调，累计涨幅100元/吨，珠三角水泥价格第三轮上涨，累计涨幅度达到60元/吨。另外，重庆、四川、安徽、上海、湖北、贵州、福建、江西、青海、甘肃，甚至长期低迷的辽宁，水泥价格均出现不同幅度上调。业内分析人士指出，与去年同期相比，当前全国水泥、熟料库位均较低，在一定程度上为水泥熟料价格上调提供了空间。

 

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​​​反弹回血 20210326

​​​反弹回血

 市场成交量依然低迷，两市合计成交7480亿元，行业板块呈现普涨态势，机构抱团股强势反攻。

北向资金今日净买入64.3亿元。 五粮液、京东方Ａ、招商银行、宁德时代净买入居前，分别获净买入7.82亿元、5.74亿元、5.33亿元、4.50亿元。 ​​​

沪指收盘上涨1.63%，收复3400点整数关口，收报3418.33点；深证成指上涨2.60%，收报13769.68点；创业板指上涨3.37%，收报2745.40点。

 

乘联会估计，今年国内新能车的累计销量或将达到200万辆左右，较2020年的117万辆增长在近70%。增长最快的是特斯拉，预估会有25万的增量。其次是新势力车企，理想、蔚来、小鹏等。第三是A00级电动车，比如五菱宏光mini、长安奔奔STAR、长城猫系列等，还有一个重要增长点来自于传统车厂，比如大众、宝马等，转型非常坚决。

 

 

中国神华披露年报，公司2020年实现营业收入2332.63亿元，同比下降3.6%；归母净利润391.7亿元，同比下降9.4%；基本每股收益1.97元。公司拟派发2020年度末期股息现金1.81元/股(含税)。

 

【工商银行：2020年净利润3159.1亿元 日赚8.66亿元】

工商银行2020年实现归属母公司股东的净利润3,159.1亿元人民币，日赚8.66亿元。工商银行财报显示，2020年实现拨备前利润5,948亿元，比上年增长4.2%。实现营业收入8,001亿元，比上年增长3.1%。各类风险得到有效管控，不良贷款率1.58%，保持在稳健区间。逾期贷款率、关注贷款率均实现下降。逾期贷款与不良贷款的剪刀差首次实现年度为负。拨备覆盖率180.68%。成本收入比24.76%，继续保持在较优水平。

 

磷酸铁锂应用于储能领域，主要原因是安全性和循环寿命都高于三元电池。储能需要每天多次充放电，在循环寿命上，磷酸铁锂是三元电池的五六倍，这意味着三元无论如何也干不过铁锂。

即便在磷酸铁锂中，由于正极材料工艺不同，循环寿命也有很大不同。比如德方纳米采取液相法的电池，循环寿命可以达到1-2万次。而采用普通固相法生产的电池，循环寿命在2000次左右。

在储能领域，电池的循环次数越多，单次储能的成本越低。所以德方纳米在储能领域非常有优势，宁德时代销往美国的储能锂电池都是由德方纳米供应的。

根据机构测算，预计到2025年，全球磷酸铁锂正极材料需求约为98万吨，对应市场规模为280亿元，2020-2025年的年均复合增速43%。需求驱动来自，动力电池领域，磷酸铁锂有望占30%份额，而在储能领域，磷酸铁锂占100%份额。

 

股价运动一定是聪明资金主导的，聪明资金可能是专业度高，也可能是对产业信息有先天优势。而这些人，都是很小的圈子。大部分股票。都是那么核心的三五十个人了解其核心运动轨迹，当然，像银行地产这些逻辑简单的行业除外。大部分人投资者，获取信息的渠道，主要是财经新闻，和研究报告。财经新闻偶尔也有一些走在前面的信息，但毕竟是少数，而且投资者未必能甄别。研究报告，很多内容也很优质，但是有一个问题，不利于上涨的信息，他也不敢写啊，不然得罪了公司大佬，下次调研还能去不？

 

风控做在前头，从建仓期就想好了可能面对的风险，对持仓的质地和估值都筛选。

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​​​内在价值都等于未来自由现金流的贴现 20210323

​​​内在价值都等于未来自由现金流的贴现

 市场成交量依然低迷，两市合计成交7886亿元，行业板块多数收跌，有色、钢铁、煤炭等周期股大跌。

北向资金今日净卖出71.84亿元。

沪指收盘下跌0.93%，收报3411.51点；深证成指下跌1.12%，收报13607.27点；创业板指下跌1.12%，收报2668.08点。

 

择时这事做久了就会发现是个玄学，长期来看性价比很低，最多做个大周期的择时，比如特别贵的时候减减仓，特别便宜的时候满仓躺倒。逆向投资要非常谨慎，对公司基本面的研究要足够深。

要享受资本市场的红利，要享受中国的崛起，赌国运向上，那沪深300指数就是资本市场上压箱底的配置。

指数定投的三点策略：

1、高估时少投或者不投；

2、低估时多投；

3、连续大跌加投。

将沪深300定投的份额划分好，共有八等份，档差是5%，每一个区间限定了对应的金额，往下一个空间就增加100%的筹码倍投。

 

赛道好、未来三年增速达到30%的公司，可以给到60倍估值。对于极小部分接近永续增长的行业来说，估值可以享受更高的溢价。企业价值创造的本质——任何企业的内在价值都等于未来自由现金流的贴现。而任何估值方法，都无法脱离这个本质。在实际估值中，影响内在价值的三要素是——增速、贴现率和自由现金流，对于具体投资者而言，变量是主要增速。

 

果链上的公司，都没有议价权，苹果给你多少订单就是多少，苹果给你什么利润率就是什么利润率，你连讨价还价的余地都没有，这种公司的估值其实都给不了太高的。

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​​​电子烟大监管 20210322

​​​电子烟大监管

 市场成交量依然低迷，两市合计成交7599亿元，行业板块呈现普涨态势，碳交易概念股掀起涨停潮。

北向资金今日净买入71.63亿元。京东方Ａ、平安银行、立讯精密、贵州茅台净买入居前，分别获净买入11.82亿元、5.52亿元、4.66亿元、3.93亿元。 ​​​

 

沪指上涨1.14%，收报3443.44点；深证成指上涨1.14%，收报13760.97点；创业板指上涨1.00%，收报2698.26点。

 

电子烟的大监管来了：

1、鉴于电子烟等新型烟草制品与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面具有同质性，对电子烟等新型烟草制品应当参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行。

2、将大幅度提升电子烟监管效能，有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题，切实保障消费者合法权益。

美股上市的电子烟巨头雾芯科技，盘前最高暴跌30%，按照2000亿市值计算，一天蒸发了600亿。港股的思摩尔国际，A股爱施德、亿纬锂能、劲嘉股份等电子烟概念股，估计又要瑟瑟发抖！

1、电子烟和传统烟草一样，要缴纳重税，这是必然的。因为烟草说白了，还是一种税，自古以来，任何人去触碰盐铁税，那都是会受到打击的。目前烟草在生产环节征收36%和56%的税，批发环节征收11%的税。

2、既然重税并纳入监管，也就意味着地位合法化，长期来看，这也就是很好的机遇，相当于在发牌照，能够拿到牌照的应该也就是少数龙头公司。

3、设备制造环节影响相对小些，比如港股的思摩尔，一方面大量营收在海外，另外一方面他主要和烟草巨头合作提供设备，并不是终端销售，影响没有悦刻那么明显。

 

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​​​ 好公司好价格 20210321

​​​ 好公司好价格

 长期来看，A股走向机构化，市场会变得越来越成熟，核心资产代表中国最好的一批公司，被抱团是常态，只要跌出价值，就会有大量机构买入，大家只需要关注有没有好价格。

磷酸铁锂的安全性更好，现在国内商用客车一律使用磷酸铁锂，禁止使用三元电池，严防群死群伤事故。磷酸铁锂的优势主要体现在中短续航里程和中低能量密度的领域，尤其是在成本和循环寿命上面。而三元电池的优势是在中长续航里程。铁锂的成本优势明显，而且因为循环寿命长，在储能上也会有极大的应用，这是三元比不了的。

 

光伏目前出现了景气度的下行，硅料等成本上涨，导致组件价格涨到1.8元/W，直接抑制了下游需求，而印度等的装机又不及预期。过去也曾这样，去年四季度装机就几GW，四季度出现历史最强四季度——单季度超过此前三个季度。这波跌下来是好事儿。

几个建材龙头防水业务都拓展顺利，也反映建材行业集中度在加速提升。建材行业四龙头——坚朗、雨虹、北新和三棵树，景气度都不错。

 

长期最值得投资的还是最好的公司。在跌的时候持续定投加码，持续摊低成本，这样在跌的时候就能多攒点筹码，在涨的时候就能赚钱了。

 

一定不要低估安克雷奇会谈的历史意义。

最有感触的就是"美国人民当然是伟大的人民，中国人民也是伟大的人民啊！"。直接的告诉白人，中国人也是人啊！！！

网友说，日本人也羡慕中国跟美国这样说话，希望日本不要在搞窝囊外交。这才感觉到，国家尊严、平等对话，对日本这个还没有完全正常化的国家来说，是多么难啊。日本实现正常化的希望在中国。

 

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​​​ 保险值得期待 2020319

​​​ 保险值得期待

市场成交量依然低迷，两市合计成交7721亿元，行业板块涨少跌多，机构抱团股领跌。

北向资金今日净卖出40.32亿元。贵州茅台、泸州老窖、阳光电源、五粮液净卖出居前，分别获净卖出9.70亿元、4.97亿元、4.96亿元、3.64亿元。 ​​​

沪指下跌1.69%，收报3404.66点；深证成指下跌2.56%，收报13606.00点；创业板指下跌2.81%，收报2671.52点。

 

【祁连山年度报告：2020年净利润同比增长16% 拟10派6.8元】

祁连山发布2020年年报，2020年净利润14.37亿元，同比增长16.44%；营业收入78.12亿元，同比增长12.7%；基本每股收益1.8512元。拟向全体股东每10股派发6.8元现金股利(含税)。

在业内有"零售之王"之称招商银行公布2020年年报。

　　年报显示，招行实现归属于该行股东净利润973.42亿元，同比增长4.82% ；实现营业收入2,904.82亿元，同比增长7.70% ；加权平均净资产收益率(ROAE)15.73% ；实现净利息收入1,850.31亿元，同比增长6.90% ；实现非利息净收入1,054.51亿元，同比增长9.15% 。其中净利息收入占比63.70%，非利息净收入占比36.30%，同比提高0.48个百分点。

2020年每股盈利3.79元，去年同期3.62元。每股现金分红1.253元(含税)。

 

受益全球利率上行的银行保险股以及低估值的煤炭能源等，应该是最适合防御的，而且兼具进攻性，因为有低估值修复的价值规律+利率上行环境中的利润不断释放。

估值安全，逻辑正确，低估值的保险是未来两三年里最值得拥有的标的。

 

 

美帝国主义者很傲慢，凡是可以不讲理的地方就一定不讲理，要是讲一点理的话，那是被逼得不得已了。

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美债又飙升了 20210318

​​​ 美债又飙升了

 两市合计成交仅有7367亿元，行业板块涨跌互现，医美概念股大涨。

北向资金今日净买入33.15亿元。

南下资金今日净流入45.69亿港元。港股通（沪）方面，腾讯控股、蒙牛乳业净买入居前，分别获净买入6.29亿港元、3.17亿港元。港股通（深）方面，腾讯控股、美团－Ｗ净买入居前，分别获净买入7.19亿港元、4.14亿港元。 ​​​

 

美债又飙升了，突破1.7%了，美股又有点恐慌，纳指期货有所跳水。

 

宝马的年报交流会上强调了电动化和数字化战略，

到2023年，宝马将发布12款纯电动车型，覆盖90%的现有细分车型。

2020-2025年，纯电动车型交付量年均+50%+，到2025年累积交付200万辆。

2025-2030年的交付量年均+20%+，到2030年累积交付1000万辆，50%+交付的新车都将是纯电动，纯电动覆盖所有细分领域。

MINI到2030年将转型为纯电动品牌。

 

1、市场流动性很差时：市场会放大公司的任何缺点，导致稍有瑕疵的公司都会惨遭部分资金的抛售；

2、市场流动性中性时：投资者不再密切关注企业三张报表，而更加关注企业的利润指标，从而利润变好就买入、利润变差就卖出；

3、市场流动性很好时：投资者决策依据是看标的的想象空间，更重视题材、图形和空间，而不是报表。

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​​​地产做压舱 20210317

​​​地产做压舱

 市场成交量萎缩，两市合计成交7100亿元左右。

北向资金今日净买入1.65亿元。今日净买入格力电器9.05亿元、京东方Ａ4.58亿元，净卖出中国平安7.49亿元、贵州茅台4.41亿元。 ​​​

沪指下跌0.03%，收报3445.55点；深证成指上涨1.22%，收报13809.77点；创业板指上涨1.20%，收报2704.14点。

地产行业资金面会得到大幅改善。

去年12月底，地产资金来源（现金流入）增速与地产投资（现金流出）的差值，时隔24个月首次转正。今年1~2月差值继续扩大，现金流状况继续好转。

 

大众在2020年卖了23万辆电动车，比上一年增长了两倍，集团内部规划到2025年，电动车占比要达到20%，渗透率提升的非常快。

关于电池，大众的意思是主要靠宁德、国轩、LG等，不会自己做，因为从资产负债表的角度来说，自己做电池不太划算，这个信息利好A股的中游环节，因为大众是这样，其他传统车厂基本也会是这样。

 

日本反复无常，关键还在台湾收复后，东亚的秩序才能重新恢复。

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