磨底 20200331

磨底

 市场行情

沪指涨0.11%，报2750.30点，3月累计跌4.51%，一季度累计跌9.83%；深证成指涨0.58%，报9962.30点，3月累计跌9.28%，一季度累计跌4.49%；创业板指数涨0.61%，报1871.92点，3月累计跌9.64%，一季度累计涨4.10%。

生猪养殖、调味品、农药领涨，口罩、通信、特高压领跌。

今日北向资金净流入30.66亿元，沪股通净流入11.12亿元，深股通净流入19.54亿元。今日上证成交额是2243亿元，距离磨底的2000亿元又近了一步。

市场消息

新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长两年。新能车的产业趋势还在。

万科A发公告表示，公司事业合伙人继续购买公司A股股票，本次购买股票价格25元/股，共使用约16.25亿元资金。万科A最新的市值是2899亿，市盈率7.46倍。

阿里巴巴集团控股有限公司计划购买韵达控股至少10%的股份。

市场分析

消费又处于历史估值的中高位了，资金没地方去了，但目前位置相对较高。

若认为美股到底了，在A股可以逢低买入。

选定潜在的投资范围；估算企业的合理估值；感受股价对价值的偏离，然后依靠风险收益比去布局。

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本号是记录本人的金融学习内容，仅供分享，不作为投资建议。

风险提示：本文所提及的个股，仅为讲述投资方法，不代表推荐或其他，不构成任何投资建议。

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坚持 逆市投资 20200330

坚持  逆市投资

   市场行情

沪指跌0.90%，报2747.21点；深证成指跌2.03%，报9904.95点；创业板指数跌2.28%，报1860.48点。

北向资金净流入12.80亿元，沪股通净流入6.19亿元，深股通净流入6.61亿元。

市场消息

央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率至2.20%，相比此前下调20基点。

市场分析

 未来一段时间全球抗击疫情仍处于艰难时刻，市场可能忽阴忽晴；趋势线上涨需要等到疫情拐点和国内基本面数据出现回升。

目前股市整体的估值偏低，向下调整的空间不大。重点关注三个方向：内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等。

这次新冠疫情是二战以来对实体经济伤害最大的一次冲击，要做好持久战的准备，比如2年以上……股市的估值和股价是不是完全反应了未来盈利的下滑，这还需要市场慢慢调整具体公司的盈利预期。

投资成功的关键在于逆势而行：不从众；那些意识到他人错误的人，可以通过逆向投资而获利丰厚。逆向投资并不是看到大跌就买入。它的背后，一定源自对企业价值的深刻理解。

 

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新能车一定要智能化 20200329

新能车一定要智能化

  新能源车有两个特点，一个是电动化，另一个是智能化。电动化只是汽车硬件体系，也就是机械系统的升级，对消费者来说，其本质属性没有变化，还是一个交通出行工具。而智能化是指通过搭载先进传感器等装置，运用人工智能等新技术，具有自动驾驶功能，逐步成为智能移动空间和应用终端的新一代汽车。

新能源车首先要改变汽车对人的工具体验，并最终改变汽车的属性，重构人和汽车之间的关系。未来只有在软件（智能化）+硬件（电动化）+服务方面均做出革命性变化的汽车才能赢得消费者。

市场行情

洛阳钼业：2019年度营收686.77亿元，同比增长164.52%；净利润18.57亿元，同比下滑59.94%，拟10派0.43。 ​​​ ​​​​

【青岛啤酒：2019年净利润同比增长30% 拟10派5.5元】

青岛啤酒(600600)3月29日晚间披露年报，2019年公司实现营收279.8亿元，同比增长5.3%；净利润18.5亿元，同比增长30.2%；基本每股收益1.371元。2019年，公司全年共实现产品销量805万千升；公司主品牌青岛啤酒共实现销量405.1万千升，同比增长3.49%。公司拟每10股派发现金股利5.5元（含税）。今年前2月下降20%。

市场分析

股市上要看谁对行业方向的选择和把握更准确。多想对未来的布局而不是当前的收益。

全球上看，疫情导致的产业链重构的机会，如何积极布局疫情后的经济发展，在重构全球价值链、恢复世界经济秩序方面做出中国的贡献。现在中国是生产力最稳定地区。各国向市场注入的流动性有可能涌入中国。放水无熊市。

以白酒、家电、银行龙头等为代表的超跌大白马，原本今年只能赚业绩增长的钱，股价下来后，风险收益比出现了快速上升。

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宏观只能承受 20200328

宏观只能承受

芒格所言"宏观是我们必须承受的，微观才是我们可以有所作为的。"

 

确保如期全面建成小康社会=今年GDP增长速度不会低于5.5%。

明确了发行特别国债和扩大地方政府专项债，假设两者合计规模超过两万亿，然后再适度提高赤字规模，估计能完成。

 

海康二三月份完全无法正常展开经营活动，且目前国内的限制还在持续，海外部分可能近于停顿，预计海康一季报也会比较难看。据说本周海康已经发通知，取消员工涨薪和部分福利。

 

金山办公：19年营收15.8亿，利润4.1亿，市值1133亿。

兆易创新：19年营收32.03亿，利润6.07亿，市值802.8亿。

用友网络：19年营收85.1亿，利润11.83亿，市值1052亿。

浪潮信息：19年利润预计8.56-9.88亿，市值550.7亿。

科大讯飞：19年营收100.89亿，利润7.88亿，市值791.3亿。

宁德时代：19年营收455.46亿，利润43.56亿，市值2622亿。

海康威视：19年营收577.52亿，利润123.98亿，市值2654亿。

立讯精密：19年营收623.8亿，利润47.21亿，市值1982亿。

东方财富：19年营收42.28亿，利润18.2亿，市值1117亿。

深南电路：19年营收105.2亿，利润12.3亿，市值696.5亿。

爱尔眼科：19年营收99.93亿，利润13.81亿，市值1203亿。

恒瑞医药：19年营收232.89亿，利润53.28亿，市值4020亿。

迈瑞医疗：19年营收165.56亿，利润46.81亿，市值3195亿。

药明康德：19年营收128.7亿，利润18.5亿，市值1541亿。

英帝首相也糟了…… 20200327

 3月27日，英国首相鲍里斯·约翰逊在twitter上发文称，在过去的24小时身体呈现"轻微症状"，经新冠病毒检测结果呈阳性。

鲍里斯：我不染病毒，谁染病毒？率先示范啥叫全民免疫。

网友评：说脱欧就脱欧，说群体感染就群体感染。以身作则，人民公仆。

沪指涨0.26%，报2772.20点，本周累计涨0.97%；深证成指跌0.45%，报10109.91点，本周累计跌0.40%；创业板指数跌1.21%，报1909.88点，本周累计跌0.58%。

北向资金加速净流入，全天净流入47.28亿元，沪股通净流入28.95亿元，深股通净流入18.33亿元。格力电器、中兴通讯、恒瑞医药、招商银行分别获净买入5.85亿元、4.64亿元、4.42亿元、1.43亿元。

坚守低估值蓝筹，不怕，就算跌下去修复起来也很快。

我国经济能在一季度见底，二季度见到转折，如果美国二季度下滑太猛，那么我国有望重回GDP世界第一。

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优秀上市公司创造价值的速度要大于放水的速度20200326

优秀上市公司创造价值的速度要大于放水的速度

 沪指跌0.60%，报2764.91点；深证成指跌0.84%，报10155.36点；创业板指数跌0.55%，报1927.28点。两市只成交了6400亿左右，是近期最低。

北向资金净流出1.69亿元，沪股通净流入1178.14万元，深股通净流出1.81亿元。

市场消息

 海天味业公布2019年年报，公司实现营收197.97亿元，同比增长16.22%；实现净利润53.53亿元，同比增长22.64%。公司拟每10股转增2股并派现10.8元。

长春高新：公司2019年实现净利润17.75亿元，同比增长76%；拟10股转增10股，并派发现金红利10元（含税）。 ​​​​

市场分析

心态崩时容易犯更大错误，戒手。如果不知道怎么做，那么就保持现状。

优秀上市公司创造价值的速度要大于放水的速度。

 

短期市场波动仍然会很大 20200325

 沪指涨2.17%，报2781.59点；深证成指涨3.22%，报10241.08点；创业板指数涨3.25%，报1937.86点。成交7513亿，与前几日相当。

北上资金今日净流入25.04亿元。沪股通方面，贵州茅台净买入4.91亿，药明康德净买入2.98亿。深股通方面，中兴通讯净买入3.51亿，宁德时代净买入3.20亿。 ​​​​

市场消息

 海天味业2019全年净利润53.5亿元人民币，同比增长23%。

市场分析

这几天反弹的量能没砸盘的量能大，市场还是偏谨慎的。熊市多暴涨暴跌。

短期市场波动仍然会很大，典型的反弹行情。要等待和寻找做多的机会。

股市和黄金同时大涨，流动性危机暂时解除。美帝2万亿美元。

市场肯定会先于疫情见底；其次，越来越多产业在走向集中，行业龙头会有更多的发展机会，小而散的行业格局将被终结。

流动性危机缓解，北向资金、机构资金回流核心资产。中国平安涨幅6.5%，贵州茅台涨幅超7%，格力电器涨幅超8.6%，中国人寿涨幅超10%。

政策驱动方向从投资端新基建转向消费。汽车板块日内涨幅超4.5%，板块内超18只个股涨停，其中华域汽车、力帆股份、众泰汽车、奥特佳等个股涨停，和顺电气（充电桩）2连板。

 

2020东京奥运会推迟至2021 20200324

2020东京奥运会推迟至2021

 沪指涨2.34%报2722点，深成指涨2.37%报9921点，创业板指涨2.73%报1876点。沪指站上5日线。沪股通净流入30亿元，深股通净流入9亿元。

包括5G在内的新基建所能达到的规模高度完全可以赶超老基建。仅5G的投资可达3万亿。坚持投5G、芯片半导体、云服务。

房地产和汽车政策大概率将调整。部分地区出台汽车消费补贴政策消息导致今天汽车板块大涨。但注意汽车是强周期股。国内一线城市的房价可能有5%-10%的波动。

在估值泡沫化之后，就进行分批兑现，而不是寄希望于估值的进一步泡沫化。

各国陆续放水。

 

【双汇发展：2019年净利润同比增长10.7% 拟10派10元】公司2019年实现营收603亿元，同比上升23.43%；实现净利润54亿元，同比上升10.7%；基本每股收益1.6382元。公司拟每10股派发现金红利10元（含税）。 ​​​ ​​​​

 

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各大经济体都救市 20200323

各大经济体都救市

沪指跌3.11%，报2660.17点；深证成指跌4.52%，报9691.53点，创业板指数跌4.60%，报1827.05点。

北向资金持续净流出，净流出71.56亿元，沪股通净流出58.78亿元，深股通净流出12.78亿元。

 

市场消息

美联储宣布不限量按需买入美债和MBS，为市场流动性托底，短期流动性危机有望缓解。

华兰生物发布年报，2019年实现营业收入36.99亿元，较上年同期增长15.02%，归属于上市公司股东的净利润12.83亿元，较上年同期增长12.63%。拟10股派红利4元。该公司稳，经营风格稳健。血液制品，疫苗门槛很高。

市场分析

目前我们是安全的国家，影响我们市场的，主要是外需。低位持仓不动。03年持续了3-5个月。现在才过去了多少…………。或许下半年或者4季度可能迎来一般人可以参与的战略机遇期。

奶爸说，平时别亏大钱，主升浪时要在场。用余钱囤指数慢慢等。赚"势"的钱而不是"价"的钱。少操作短线，不带情绪。不认为反弹就到底，不认为大跌就完了。

疫情可能持续一年，外贸、旅游、航空等行业除非跌到一个吓人的价格，不然就不值得买。云计算、新基建、内需消费等，受到的影响很小，甚至还会受益，值得买。新能车的逻辑并未改变，大件消费品的需求仍在，油价不可能永远过低。

现在我们实体经济是好的，杠杆也低，大盘低，股整体的估值低。政策反应比较快，都是我们的优势。

底部无法预测 卧倒 20200322

底部无法预测 卧倒

资本市场上杠杆资金总量仅相当于2015年高峰时的20%。高比例质押上市公司数量相当于高峰时期的三分之二。外资市值不足4%，撤资不会有本质影响。上证综指的市盈率不超过12倍，上证50市盈率不到9倍，估值较低，流动性充裕，风险低。A股近期估值吸引力已经接近2019年初市场底部水平。

为保证今年的增长任务，可能在新基建、老基建、大消费等多个方面推出措施。这些行业的龙头会较有优势。

分批买入的操作方法：价格差距10%以上，时间两周以上。买在调整后，不要仓促进去被套。

由于众多赛事熄火，预计2020年全球TV出货量将同比下降1.8%。利空面板行业。

保险公司主要投的是国债，长期投资回报约等于10年期国债收益率加上200个BP。每当十年期国债收益率持续下行时，会压制保险股的股价。目前全球利率下行。

对于白酒、免税、调味品等中长期逻辑清晰的消费股目前位置看涨。

国际金融危机通常有三个基本的特征：一是是否存在国际金融市场跨市场的持续的恐慌性下跌。二是是否出现大量的金融机构，特别是系统重要性金融机构倒闭。三是看全球的实体经济运行是否受到了严重破坏。国际金融市场的动荡会通过三个基本的传导渠道，可能会影响到我们国内的金融市场。一是境外的悲观情绪通过预期传导的渠道来影响。二是通过国际资本流出这个渠道来传导影响。三是一些跨国企业和境外的金融机构资产负债表恶化，也可能会传导到国内金融市场来。

关注下美股何日站上五日均线。

【恒瑞医药年报：净利润同比增长31.05% 拟10送2派2.3元】财联社3月22日讯，恒瑞医药发布年报，2019年，公司营业收入232.89亿元，比去年同期增长了33.70%；归属于上市公司股东的净利润为53.28亿元，比去年同期增长了31.05%。向全体股东按每10股派发现金股利2.30元（含税），每10股送红股2股。 ​​​​  优秀，但估值贵了。

 

 

市场先生报价无任何理由 20200321

市场先生报价无任何理由

 

1.   基建的估值较低，今年的确定性较大，下行风险小。

2.   外贸出口相关的、电影院线，线下培训机构、高铁、航空、旅游等行业，短期影响都是很大的。

3.   海外或许2周左右见拐点。

4.   现在是投资的机会。

5.   股票的市场报价只可利用，不可预测。任何价位只存在评估安全边际，风险或盈利的概率，而不是预测 是不是底。

6.   不要去推测市场先生报价的理由。

在转好了 20200321

行情在好转，可以分批买ETF。

国内在鼓励不戴口罩了，鼓励消费了，现在担心的是外贸的需求。

最近的暴跌堪比08年，黄金也大跌20%。再次说明黄金不是一个好投资。风险来临之际流动性最重要。

美国欧洲还没到拐点，大手笔可以再等等。

A股三大指数今日集体反弹，沪指收盘上涨1.61%，深成指与创业板指涨幅也都超过1%。

沪指收盘上涨1.61%，收报2745.62点；深成指上涨1.30%，收报10150.13点；创业板指上涨1.06%，收报1915.05点。

市场成交量萎缩，两市合计成交7170亿元，行业板块呈现普涨态势。

北向资金尾盘抢筹，今日净流入34.02亿元。招商银行净买入7.48亿，贵州茅台净买入4.44亿，五粮液净买入4.23亿，中国平安净买入3.99亿。

陆股通继春节后净卖出930亿之后首次净流入。

富时罗素将中国A股的纳入因子由15%提升至25%，这次有300亿被动增量资金。这一次分两步走，于3月20日（即本周五）收盘后生效完成四分之一共计75亿资金，剩下的到6月份实施。

【海螺水泥：2019年净利336亿元 同比增12.67%】海螺水泥（600585)3月20日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入1570.30亿元，同比增长22.30%；净利润335.93亿元，同比增长12.67%。每股收益6.34元。公司拟每股派发现金红利2元。

考虑以危机恐慌价买，绝对不以危机恐慌价卖20200319

牛牛起来 

沪指收盘下跌0.98%，收报2702.13点；深成指下跌0.10%，收报10019.86点；创业板指上涨0.42%，收报1894.94点。

两市合计成交8225亿元，行业板块涨跌互现。蓝筹股大跌。

北向资金今日净流出94.67亿元。

只要美股不暴跌，A股可以走独立行情。

美股急跌是各类被动抛盘。"发债回购股票——推升每股盈利——推升股价和提高高管奖金"，这种模式的美股牛市结束。美联储持续不断的量化宽松和低利率政策，宣告崩溃。

只考虑以危机恐慌价买，绝对不以危机恐慌价卖。

国内各行业形势都在转好。

新能源汽车不仅仅是经济性，还有环保和更好的驾驶体验等，行业有望迎来真正意义上的爆发。

A股最有效的投资策略，一直都是买成长，而不是买价值。

投资的流动性特别重要。

忍住账户的浮亏，忍住抄底的冲动 20200318

忍住账户的浮亏，忍住抄底的冲动

     沪指跌1.83%，报2728.76点；深成指跌1.70%，报10029.57点；创业板指跌1.60%，报1887.04点。

北向资金净流出56.53亿元，其中沪股通净流出33.37亿元，深股通净流出23.16亿元。

市场消息

  顺丰控股公告，2月速运物流业务营业收入86.40亿元，同比增长77.30%。

业务量4.75亿票，同比增长118.89%。2月份除了邮政独一家啊！

多个地区已经提出了学校复课的时间。

今国家卫健委第一次明确提出，居家以及户外、无人员聚集、通风良好，不建议戴口罩。疫情受控了。

全球最大对冲基金--桥水基金爆仓的传闻散播导致多国股市大跌。

市场分析

 2700附近的A股坚决持有。忍住账户的浮亏，忍住抄底的冲动。

云计算和5G应用等内需是不受海外疫情扩散和美股暴跌影响的。全球市场一旦企稳，估值更低、产业逻辑更顺畅的A股优质股权，一定是领涨资产。

推动电动车产业发展的逻辑从来不是为了省油。

 

坚持与优秀的公司为伍 20200317

坚持与优秀的公司为伍

      沪指跌0.34%，报2779.64点；深证成指跌0.49%，报10202.75点；创业板指数涨0.36%，报1917.70点。特高压、光刻胶、集成电路等板块领涨，口罩板块走势回调。

北向资金持续净流出，净流出71.42亿元，沪股通净流出50.42亿元，深股通净流出21.00亿元。

市场消息

 【万科A：2019年净利润同比增长15.1% 拟10派10.45元】3月17日丨万科A发布年报，2019年实现营收3679亿元，净利润389亿元，同比分别增长23.59%和15.1%；销售金额6308亿元，已售未结合同金额约6091亿元，较2018年末增长15%；万科拟每10股派送10.45元（含税）现金股息，合计派发现金股利约118亿元（含税）。

深圳机场第三跑道今天（3月17日）开工。

上海机场：2月份旅客吞吐量同比下降81.53%。

市场分析

欧洲股市到目前跌幅已经都超过40%了，2008年金融危机跌幅也就在45-50%。

美股调整幅度约为30%，标普500指数平均市盈率约为14倍，也很低了。距离2月高峰的48万亿美金，最近已经跌了15万亿美金，接近100万亿人民币。

欧美疫情在认真以后会迅速控制的，形势正在转好。

招行平安比春节后低点低了7%，格力差不多低了10%，海康威视低了11%上下。从高点算起，大白马调整达到了25%。

各大央行大规模的释放流动性，等到疫情稳定后，会进入房市、股市。

特高压虽然推进超预期，但项目总量并未明显增加。电网号召降价，难以持续加大投资，板块业绩的持续性一般。

坚持与优秀的公司为伍，寻找股价的安全边际，以合理或者低估的价格买入，然后耐心守候，价值会伴随时间而增长。

股市最大的风险，不是来自于市场的波动、股价的下跌，而是自身的认知水平和操作习惯。