震惊，卖水的暴利 20200430

 沪指涨1.33%，报2860.08点，本周累计涨1.84%，本月累计涨3.99%；深证成指涨1.97%，报10721.78点，本周累计涨2.86%，本月累计涨7.62%；创业板指数涨1.92%，报2069.43点，本周累计涨3.28%，本月累计涨10.55%。本周内日均成交额4885亿元。

4月29日晚，农夫山泉在港交所递交招股书。招股书显示，2019年农夫山泉收益240.21亿元，其中59.7%的收益来自包装饮用水产品；净利润49.54亿元，净利润率为20.6%，远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

上交所：2019年年报显示，科创板上市公司共实现营业收入1471亿元，同比增长14%；净利润178亿元，同比增长25%。 ​​​​

假期快乐！

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风险提示：本文所提及的个股，仅为讲述投资方法，不代表推荐或其他，不构成任何投资建议。

 

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国内安全 开会和上学定了 20200429

国内安全 开会和上学定了

 沪指收盘上涨0.44%，收报2822.44点；深成指上涨0.12%，收报10514.17点；创业板指下跌0.01%，收报2030.48点。两市合计成交仅有5328亿元。

 

市场消息

 全国"两会"时间确定，政协会议5月21日召开，人大会议5月22日召开。

【航空公司一季度业绩欠佳】海航控股今年一季度亏损62.95亿元，去年同期盈利11.4亿元；南方航空一季度亏损52.62亿元，去年同期盈利26.49亿元；中国国航一季度亏损48.05亿元，去年同期盈利27.23亿元；东方航空一季度亏损39.33亿元，去年同期盈利20.06亿元；春秋航空今年一季度亏损2.27亿元，去年同期盈利4.75亿元。春秋航空的亏损额是去年同期盈利数字的一半，其他航空公司亏损额基本都是去年同期盈利数字的两倍，体现成本控制能力强。

【美国第一季度实际国内生产总值下降4.8％ 为2008年来单季最大跌幅】

招商银行2020年第一季度公司实现营业净收入763.72亿元，同比增长11.08%；净利润277.95亿元，同比增长10.12%。

中国石化第一季度净亏损197.8亿元，去年同期盈利147.63亿元。第一季度炼油业务经营亏损258亿元人民币。

中国石油一季度净亏损162亿元，去年同期净利润为102.5亿元。炼油业务亏损接近63亿。

京东确认将赴香港二次上市，媒体报道称京东拟发行5%股份募资规模250亿港元，预计最早6月份上市。

上汽集团一季度净利润11.21亿元，同比下降86.42%。

比亚迪一季度净利润1.13亿元，同比下滑85%。

三一重工一季度净利润21.94亿元，同比下降31.9%。

永辉超市发布一季报，受益于线上线下全渠道融合以及供应链仓储物流优势，一季度实现营收292.57亿元，同比增长31.57%；归属于上市公司股东的净利润为15.68亿元，同比增长39.47%，业绩非常靓丽。

新希望披露一季报，一季度营收205.68亿元，同比增长26.87%；净利润16.27亿元，同比增长144.13%。

伊利股份暴跌6.78%，放量成交超54亿元。去年实现净利润69.33亿元，同比增长7.67%。然而一季报严重不及预期，一季度实现营收205亿，同比降10.98%，净利润仅11.43亿，同比大降49.78%。

中国平安本次累计回购7000.68万股，耗资59.94亿元（不含交易费用），回购均价为85.62元/股。

招商轮船披露一季报，2020年一季度公司实现营业收入45.80亿元，同比增长24.45%；净利润12.66亿元，同比增长262.37%。周期性波动的公司，业绩和股价大涨的时候，要找机会退出，业绩和股价大跌的时候，要找机会买。

市场分析

 截至4月28日沪（深）股通持股占自由流通股比例超过15%的，共有56支股票，可以在其中选股。

 

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5月6日零时起恢复全国收费公路收费 20200428

5月6日零时起恢复全国收费公路收费。大家都认为疫情稳定了啊！

沪指跌0.19%，报2810.02点；深证成指涨0.47%，报10501.15点；创业板指涨0.60%，报2030.72点。两市合计成交6739亿元。

北向资金今日净流入26.04亿元。沪股通净流入7.36亿，深股通净流入18.7亿。

市场消息

【泸州老窖：2019年净利润同比增长33.17% 拟10派15.9】泸州老窖披露年报，2019年营收158.17亿元，同比增长21.15%；净利润46.42亿元，同比增长33.17%；每股收益3.17元。公司拟每10股派发现金红利15.9元（含税）。

【山西汾酒：一季度净利润增长39.36%】2019年汾酒实现营业收入 118.80亿元，同比增长 25.79%；实现归属于上市公司股东的净利润 19.39 亿元，同比增长 28.63%。2020年一季度完成了营业收入41.4亿元，同比增长1.71%；一季度完成归属于上市公司股东的净利润为12.25亿元，同比增长39.36%。营收增速基本没有了。

【伊利股份：2019年度净利润同比增长7.67% 拟10派8.1】伊利股份披露财报，公司2019年营业收入900.09亿元，较上年同期增长13.97%，净利润69.34亿元，较上年同期增长7.67%。公司拟10派8.1元。报告期，公司液体乳系列产品营业收入比上年增长 12.31%，奶粉及奶制品系列产品营业收 入比上年增长 24.99%，冷饮系列产品营业收入比上年增长 12.70%。公司董事长潘刚持股比例由三季度末的3.87%升至4.7%。

邮储银行：一季度实现净利润200.94亿元，去年同期为185.2亿元，同比增长8.5%；第一季度不良贷款率0.86％。 ​​​ ​​​​

兴业银行发布年报，营收为1813.08亿元，同比增长14.54%；净利润为658.68亿元，同比增长8.66%；基本每股收益为3.10元。拟10派7.62元。此外，公司发布2020年一季报，实现净利润209.85亿元，同比增长6.75%。

【双汇发展：一季度实现净利润14.6亿元，同比增长13.82%】

双汇发展披露一季报，一季度公司实现营业总收入175.92亿元，比2019年同期上升46.94%；实现归属于母公司股东的净利润14.65亿元，比2019年同期上升13.82%。 ​​​ ​​​​

上海机场一季度净利润同比降逾九成

上海机场披露一季报，2020年一季度营业收入16.36亿元，同比下降41.02%；归属于上市公司股东的净利润8057.71万元，同比下降94.21%。受新冠肺炎疫情冲击，浦东机场报告期内共保障飞机起降7.30万架次，同比下降42.50%；旅客吞吐量807.74万人次,同比下降57.09%；货邮吞吐量74.39万吨,同比下降7.58%。

迈瑞医疗一季度净利润同比增长30.58%

迈瑞医疗披露一季报。公司2020年第一季度实现营业总收入4,741,266,531.00元，同比增长21.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1,313,277,159.00元，同比增长30.58%；基本每股收益1.0803元/股。

市场分析

在经济增长放缓的环境下，龙头公司的抗风险能力远强于中小企业。在当前估值水平下，长期来看，部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识。未来3-5年，部分细分行业龙头公司的表现会好于行业整体，很多优秀企业的需求并没有消失，只是延后而已，所以不宜对优秀公司3年后的业绩过于悲观。以3年的时间看，现在是一个比较好的投资时点。

白酒基本面仍有一定的不确定性，考虑减仓。

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创业板注册制 20200427

沪指涨0.25%，报2815.49点；深证成指涨0.28%，报10452.17点；创业板指数涨0.74%，报2018.67点。两市合计成交5566亿元。

北向资金净流入53.92亿元，沪股通净流入25.29亿元，深股通净流入28.63亿元。

 

市场消息

创业板改革并试点注册制要来了。新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。首批企业预计年内落地。A股必然全面注册制，配置指数是比较简单和稳健的方式。

恒瑞医药披露一季报，公司今年一季度营收55.27亿元，同比增长11.28%；净利润13.15亿元，同比增长10.30%。

贵州茅台披露一季报，公司今年一季度营收244.05亿元，同比增长12.76%；净利润130.93亿元，同比增长16.69%。

【白云机场：一季度亏损6300万元 拟定增募资不超32亿元】白云机场4月27日晚披露一季报，公司今年一季度营收13.14亿元，同比下滑34.58%；净利润为亏损6300.90万元，公司上年同期调整后净利润为盈利2.43亿元。

市场分析

 短时间内连续涨停的股票，是概念炒作，而不是由基本面驱动。这种股票要用交易纪律及时兑现收益，落袋为安。

低估值、确定性和成长性（业绩高增长），而且按交易纪律交易的才能盈利。

银行盈利水平和宏观经济高度相关，而疫情对经济产生负面影响；降息对银行利差有负面影响，国家要求银行让利实体，也将影响银行的资产质量。

 

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白酒估值偏高了 20200426

市场消息

 牧原股份(002714)晚披露一季报，公司2020年第一季度实现营业收入80.70亿元，同比增长164.75%；净利润41.31亿元，上年同期为亏损5.41亿元。 ​​​​

【乐视网：2019年全年亏损112.8亿元 一季度亏损1.5亿元】乐视网披露年报，2019年公司实现营收4.86亿元，同比下降68.83%；净利润亏损112.79亿元，同比下降175.39%。2020年一季度，公司实现营收8895万元，同比下滑30.98%；净利润亏损1.5亿元，同比增长15.52%。公司股票存在公告披露后十五个交易日内被深交所终止上市的风险。

海康威视发布了2020年一季报，一季度海康威视实现营收94.29亿元，同比下降5.17%；归属于上市公司股东的净利润14.96亿元，同比下降2.59%。受疫情影响有限，优秀。

海天味业发布2020年一季报，营收为58.84亿元，同比上涨7.17%；净利润为16.13亿元，同比增长9.17%。60多倍的pe，偏贵。

5G龙头中兴通讯公布一季报，报告期内实现营业总收入214.84亿元，同比增长3.23%；归属于上市公司普通股股东的净利润7.80亿元，同比增长9.58%。

市场分析

疫情有长期化的可能，目前投资的标的能不能持续稳定成长？酱油醋肉奶这类必需消费品，医药等刚性需求，基本上不受影响。新基建、老基建高度依赖政策和投资的力度。

白酒股估值整体触及历史高位、机构持仓也逼近历史高位。多数标的，买入已无安全边际。可以减仓了。

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中行原油宝大揭秘 20200425

不懂不碰

期货属于非专业人士不能参与的高风险交易。原油宝爆仓的是中行，而普通投资者从未直接买进过原油期货。

4月21日是美原油05期货合约的最后交易日，除中行外都进行了移仓。当天晚上22点时，结算价应为11.7美元左右，而中行这时下班了。

美国CME交易所的WTI原油期货的结算价规则是按照半夜2：28-2：30那3分钟的平均价来结算的，而且前不久修改了规则，价格可以为负值，而中行没有反应。在那短暂的时间窗口内，巨鳄们发动闪电战将期货价格打压到了-40美元的位置，唯一的多头 '中国银行'的结算价就到了-37.63美元/桶。按20美元的建仓价估算，亏损高达44.66亿美元，约合315亿人民币。

 客户在银行开立原油宝账户，这个账户是在银行内部的，绝无可能到境外交易所去交易原油期货。'原油宝'产品，实际上和美国CME交易所的期货市场，完全脱钩了，是国内的模拟盘、虚拟盘。国内'原油宝'产品的交易时间和外盘CME交易所的时间不一致，是完全脱钩的。

 

把资本交给愚蠢而且贪婪的人，在真正的资本市场里会亏光你的本金，还要将他的投资失误由你来买单。

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周末愉快 20200424

 沪指跌1.06%，报2808.53点，本周累计跌1.06%；深证成指跌1.33%，报10423.46点，本周累计跌0.99%；创业板指数跌1.27%，报2003.75点，本周累计跌0.84%。

北向资金净流入48.05亿元，沪股通净流入22.88亿元，深股通净流入25.17亿元。

 

市场消息

 【海天味业：一季度净利润16.13亿元 同比增长9.17%】海天味业发布2020年一季报，营收为58.84亿元，同比上涨7.17%；净利润为16.13亿元，同比增长9.17%。 ​​​​

周末休息……

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平安寿险业务未来不清晰 20200423

 沪指跌0.19%，报收2838.50点；深成指跌0.50%，报收10564.05点；创业板指跌0.67%，报收2029.52点。两市合计成交6705亿元。

沪股通净流入23.9亿，深股通净流出0.22亿。

 

市场消息

 【中国人寿：一季度净利润同比下降34.4%】中国人寿公告，一季度实现净利润170.9亿元，同比下降34.4%。

【中国平安：一季度净利261亿元 同比降42.7%】中国平安披露一季报，第一季度净利润260.63亿元，同比降42.7%；但归属于母公司股东的营运利润仍同比增长5.3%，达到359.14亿元。截至2020年3月31日，公司保险资金投资组合规模3.38万亿元，较年初增长5.3%。第一季度，保险资金投资组合年化净投资收益率3.6%，年化总投资收益率3.4%。 寿险业务未来不清晰。

【工信部：加快全光纤网络、5G网络建设 建设国家工业互联网大数据中心】工信部4月23日召开工业互联网行业应用推进会。工信部副部长陈肇雄强调，加快全光纤网络、5G网络建设，推进工业企业内网改造升级和对外联通，构建标识解析体系，建设国家工业互联网大数据中心，建立多层级全覆盖的网络安全保障体系，切实增强基础设施服务能力和安全可控水平。打造具有国际影响力的工业互联网平台体系，建立统一、开放的标准体系，推动工业互联网在实体经济重点领域深度应用。

四部委联合发布通知，新能源车补贴延长至2022年底的政策正式落地，2020-2022年的补贴标准分别在上一年的基础上退坡10%、20%、30%。预期是今年取消补贴，小利好。

【通策医疗：2019年净利4.63亿元 同比增39%】通策医疗(600763)4月23日晚间披露年报和一季报，2019年营业收入18.94亿元，同比增长22.52%；净利润4.63亿元，同比增长39.44%；每股收益1.44元。公司2020年一季度营业收入1.93亿元，同比下降51.08%；净利润亏损1854.71万元，公司上年同期盈利9471万元。

市场分析

公募基金2020年一季报披露，排在基金增持榜前五的分别是：迈瑞医疗、中兴通讯、恒瑞医药、永辉超市、顺丰控股；排在基金减持榜前五的分别是：中国平安、格力电器、招商银行、美的集团、中国国旅。

据称目前公募基金超配医药股比例（超配比例=持仓比例-医药市值占全A比例），已经到了历史超配比例的99.8%，对医药股配置比例很高。 当前偏股型基金重仓股中，消费股所占的比例很高，优选必选消费赛道。

 国旅的核心竞争力是规模采购的议价能力和牌照带来的政策壁垒，国内的消费能力会继续大增长。

新能源车的中游锂电当前的确定性优于汽车电子和零部件的。

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银行家血淋淋的贪婪 20200422

 沪指涨0.60%，报收2843.98点；深成指涨1.05%，报收10617.19点；创业板指涨0.95%，报收2043.17点。两市合计成交6060亿元。

沪股通净流入16.5亿，深股通净流入14.7亿。北上资金净流入31.18亿元。

 

市场消息

  【爱尔眼科：2019年净利同比增36.67% 拟10送3派1.5元】爱尔眼科(300015)4月22日晚间披露年报，2019年营收99.9亿元，同比增长24.74%；净利润13.79亿元，同比增长36.67%；每股收益0.45元。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股3股（含税）。

​​​​    小利好，到今年底的政策延期2年了。自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车。

 中国船舶集团与卡塔尔石油公司正式签订液化天然气（LNG）船建造项目，项目金额200亿元，是中国历史上最大的造船出口项目。

4月22日，中国国家重大外资项目、总投资100亿美元的美国埃克森美孚惠州乙烯项目，在广东惠州大亚湾石化区开工。第一期项目计划建设160万吨/年乙烯裂解装置，主要的大宗产品包括：120万吨/年茂金属聚乙烯、47万吨/年高压聚乙烯、42万吨/年抗冲聚丙烯、42万吨/年均聚聚丙烯。

市场分析

批评银行的贪婪在先，原油宝每个月移仓要亏2%的手续费，一年先亏24%的手续费，一年能赚24%才能打平。吃肉不吐骨头啊！谁也没想到油价能跌到-37，不仅亏光本金，更要补给银行三倍的钱。

银行设计的炒外汇，纸黄金，纸原油，都是这个套路。参加前几天的文章纸原油散户千万不能投资。投资有风险，一定要保住本金。

油价只要保持在当前水平下三五年，燃料电池、页岩油的格局将大变。

 

贵州茅台的估值大概是1300~1450元，八折下可以入手。

产业或者政策大逻辑里面有赚钱机会，关注基建和新能源车。

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影响油价的最主要因素不是生产成本而是库存 20200421

影响油价的最主要因素不是生产成本而是库存

 沪指跌0.90%，报2827.01点；深证成指跌1.08%，报10506.86点；创业板指数跌0.95%，报2023.94点。

北向资金净流出6.51亿元，沪股通净流出2.29亿元，深股通净流出4.22亿元。净买入平安银行3.49亿元、美的集团3.22亿元，净卖出中国平安4.59亿元、立讯精密2.67亿元。 ​​​​

市场消息

      本月1年期LPR利率下降20个基点，为LPR改革以来的最大降幅。

贵州茅台2019年净利润同比增长17.05% 拟10派170.25元】贵州茅台发布2019年年报，营收为854.30亿元，同比增长16.01%；净利润为412.06亿元，同比增长17.05%；基本每股收益为32.8元。拟对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税） 。茅台当前市值较大，背负的压力很大，40倍估值，中低速增长的话不便宜。

​​​​

市场分析

 美国WTI 5月原油期货暴跌至每桶-37.63美元，创造历史新低。由于很多投资者是不准备进入交割环节，或者是不具备相应资格，仅仅是为了赚取价差收益。在交割日前必须平仓，期货市场的价格只能不断以更低的价格成交，直至为负。但其最主要的价格指引性已经丧失，顶多是个噱头。通俗点讲就是5月合约马上到期了，但是你又没资格换成实物，所以你必须尽快卖掉手上的合约换成钱，但是大家都在卖，你低我更低，这样就导致价格一直跌一直跌。而这种交割行为已经脱离了实际价格，所以无法真正反映实际的原油价格了。

当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。 纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

医药行业未来趋势就是创新，龙头企业的研发人员多，在研重磅药品种众多，资金实力强，未来创新实力不足的公司，要逐步淘汰了。带量采购扶持创新药政策让公司少了很多营销费用，可以更好的把资金投入研发里。

整个行情是震荡分化的，要注意控制风险。

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翻墙反而财富增加三千万 20200420

 沪指涨0.50%，报2852.55点；深证成指涨0.89%，报10621.50点；创业板指数涨1.12%，报2043.44点。

市场消息

     4月20日，中电电机开盘涨停，此后股价小幅回落，今日收盘报收9.62元/股，涨幅6.42%。每股上涨0.6元，以此计算，王建裕所持股份市值增加超3000万元！中电电机毫无疑问成了"翻墙第一股"。 被翻墙的宜兴华永电机非上市公司。

【一季度证券交易印花税453亿元 同比增长14.1%】据中证网消息，财政部国库支付中心主任刘金云4月20日在新闻发布会上表示，1月-3月累计，全国税收收入中，印花税769亿元，同比增长5%。其中，证券交易印花税453亿元，同比增长14.1%。 ​​​​

【平安银行：一季度净利润85.48亿元 同比增长14.8%】平安银行公告，一季度营收为379.26亿元，同比增长16.8%；净利润85.48亿元，同比增长14.8%。 ​​​​  WTI 5月原油期货跌破11美元/桶，为1998年12月以来首次，日内跌幅达40%。加拿大品质不好的原油跌穿了产油成本，原油需求崩溃，仓储费又贵，仓储能力又十分有限。

今日，阿里云宣布：未来3年再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等，以及重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

市场分析

账上现金多，但是借款也多，那就有问题了。业务，客户，资产都在海外的，也不要买。

平安银行这种净资产收益率一直都比较高。有业绩、估值够便宜，还是很不错的。

新基础设施体系主要包括3个方面内容：一是信息基础设施。二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施。三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施。

 4月底，年报和一季报全部披露完毕以后，消化完毕业绩利空以后，震荡上行的可能性较大。

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房住不炒 20200419

房住不炒

 

市场消息

   4月17日会议再次强调了要坚持房住不炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

身家5亿的上市公司中电电机原董事长王翻墙进入竞争对手华永电机厂区进行拍摄被抓，该消息周末热炒。侧面信息电机的行情好。

市场分析

 出口不仅直接影响产出，也会抑制企业的利润和投资，影响居民的收入和消费，天风证券预计出口对2季度GDP影响有1.5%左右，二季度GDP增速中性预测为3%。目前海外疫情预计5月底疫情稳定，7月下旬基本恢复正常。

每次经济危机放水之后，优质资产都在大涨。优质资产除了一线城市核心地段的房产外就在股市中了。有钱就可买好公司。新能源汽车和数据中心，是两个高增长的赛道。

大基建中水泥行业的产能利用率已经超过了100%。

受疫情影响，国产替代可能是未来一个成长的重要来源。

 

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风险提示：本文所提及的个股，仅为讲述投资方法，不代表推荐或其他，不构成任何投资建议。

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纸原油散户千万不能投资 20200418

 纸原油散户千万不能投资

纸原油持有每个月有移仓费用（约0.8%），宇宙行的每年至少有10%手续费。纸原油不是股票，不能长期无费用持有。

原油有仓储成本问题。

原油是期货，期货都是有交割期限的。到期就要强制移仓。

市场分析

  上汽集团发布2019年年报，2019年公司实现营业总收入8433亿元，同比下降7%；实现归属于上市公司股东的净利润256亿元，同比下降29%。

营业收入同比下降7%，最重要的两个主业-整车业务和零部件业务都是下滑的. 下降有3个原因，首先是销量同比减少，其次是国五与国六车型切换加剧了供需矛盾，最后国内新能源汽车的补贴退坡。

预计2020年全年实现销量600万台，同比减少4%；收入7800亿元，同比减少7.5%，同时，公司预告每10股分红8.8元，分红比例达40%，与去年一致。

1）宏观经济下行、中美贸易战影响了购买力；2）市场告别多年的高增长期，汽车的千人保有量已经达到180左右水平，供给充足竞争加剧；3）2019年国五升级国六，导致短时间内国五清库压力较大，国六零部件供不应求增加了整车成本端压力。

从公司本身的角度来看：1）由于收入利润及市占率行业领先，受行业环境冲击较为严重，应对难度更大；2）上汽大众和上汽通用合资企业贡献的投资收益下滑明显。

上汽的行业龙头地位稳固，产业链话语权很大，ROE水平也比较高，能够受益于行业政策落地与周期复苏。在整车品类方面，今年也有很多的新车型值得期待。比如，上汽大众奥迪+MEB车型，上汽通用四缸机回归以及凯迪拉克品类扩充，上汽自主RX5系列更新，以及上汽通用五菱旗下新宝骏品牌产品结构升级等等。

今年总体压力还是比较大的。政策方面可能会出台一些利好行业的政策，比如购置税下调，或者新能源汽车补贴维持，但不要有太高的预期。

股价约在17元/股左右有相当的安全边际了。这个价格下，对应的PB是0.75倍（2000/（2500+200））较合理。

转自老裘。

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