纸原油散户千万不能投资 20200418

 纸原油散户千万不能投资

纸原油持有每个月有移仓费用（约0.8%），宇宙行的每年至少有10%手续费。纸原油不是股票，不能长期无费用持有。

原油有仓储成本问题。

原油是期货，期货都是有交割期限的。到期就要强制移仓。

市场分析

  上汽集团发布2019年年报，2019年公司实现营业总收入8433亿元，同比下降7%；实现归属于上市公司股东的净利润256亿元，同比下降29%。

营业收入同比下降7%，最重要的两个主业-整车业务和零部件业务都是下滑的. 下降有3个原因，首先是销量同比减少，其次是国五与国六车型切换加剧了供需矛盾，最后国内新能源汽车的补贴退坡。

预计2020年全年实现销量600万台，同比减少4%；收入7800亿元，同比减少7.5%，同时，公司预告每10股分红8.8元，分红比例达40%，与去年一致。

1）宏观经济下行、中美贸易战影响了购买力；2）市场告别多年的高增长期，汽车的千人保有量已经达到180左右水平，供给充足竞争加剧；3）2019年国五升级国六，导致短时间内国五清库压力较大，国六零部件供不应求增加了整车成本端压力。

从公司本身的角度来看：1）由于收入利润及市占率行业领先，受行业环境冲击较为严重，应对难度更大；2）上汽大众和上汽通用合资企业贡献的投资收益下滑明显。

上汽的行业龙头地位稳固，产业链话语权很大，ROE水平也比较高，能够受益于行业政策落地与周期复苏。在整车品类方面，今年也有很多的新车型值得期待。比如，上汽大众奥迪+MEB车型，上汽通用四缸机回归以及凯迪拉克品类扩充，上汽自主RX5系列更新，以及上汽通用五菱旗下新宝骏品牌产品结构升级等等。

今年总体压力还是比较大的。政策方面可能会出台一些利好行业的政策，比如购置税下调，或者新能源汽车补贴维持，但不要有太高的预期。

股价约在17元/股左右有相当的安全边际了。这个价格下，对应的PB是0.75倍（2000/（2500+200））较合理。

转自老裘。

***************************************************************

本号是记录本人的金融学习内容，仅供分享，不作为投资建议。

风险提示：本文所提及的个股，仅为讲述投资方法，不代表推荐或其他，不构成任何投资建议。