Amniu投资金言20190602

LD在晚上7点节目上接受4分钟采访。

1. MY摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。
2. 从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中米经贸摩擦的影响。
3. 当前，上证综指市盈率为13倍，低于全球主要股指，处于历史低位的市场估值，显示了市场发展的巨大潜力。
4. 我们市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%。场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。对资本市场带来不稳定因素的一些风险，我们觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%；交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%；股票质押触及平仓线的市值比例较小。
5. 我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。
6. 科创板能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受贸易摩擦的影响。设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。
7. 资本市场将一如既往在更加开放的市场环境中推进，已经将合资证券、基金管理和期货公司的外资股比限制提至51%，且三年后不再设限。下一步将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。

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股票投资的盈利来源有三种：

1.趋势延续；

2.企业价值成长：找到一家业绩持续增长的好公司，在合理估值时买入，然后长期持有；

3.均值回归：简单说就是估值、经营状态等从低谷向合理水平回归。低谷时买入，回归合理（均值）后，分批卖出；

聚焦中长期，会发现企业内在价值的增长，相对靠谱，且与股价走势密切相关。在投资中，方向比努力重要。比奋发进取更重要的，是学会放弃；比收益更重要的，是风险控制；而比投资成败更重要的，是深入了解行业和公司的基本面。

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随着汽车消费数据持续崩溃，今天下午，广州和深圳两大城市几乎同时发布了新增小汽车牌照限额的通知，2019年6月到2020年12月，广州和深圳分别新增10万辆和8万辆。

一般这种周期性行业，龙头公司都开始亏损的时候，就是行业底部区域。当行业内最烂的公司都大幅盈利的时候，就是行业的顶部区域。这个行业可能距离底部不远了。

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5G不仅仅是速度更快，而是无人驾驶、智慧城市、虚拟现实、物联网、现代农业等一系列新技术实现突破的基础。同时5G还能带动全球经济可持续增长，可以给全球带来12万亿美元的经济产出。而仅仅是5G产业链条，就可以创造3.5万亿美元的经济产出，其中中国是约1万亿，占比28%.

国内5G进程大约是2019年预商用，2020年实现规模商用，2021年实现大规模商用。

目前开始进入的是大规模网络建设期，先期受益的方向是5G射频器件，设备、铁塔等。以射频器件为例，随着网络运行商资本开支的扩大，通信上游产业链条会明显受益，有源天线市场增速会比较明显，根据工信部的预测，到2023年，有源天线市场规模将达到193.6亿，2019年只有3.43亿。

等5G正式进入商用以后，会有利支撑万物物联以及各行业应用，无人驾驶、智慧城市、虚拟现实、物联网、超高清视频、云计算等行业会加速落地。

目前来看，最为受益的就是运营商、组件提供商和设备提供商。

5G有可能减少中国对外国投资的依赖，将中国从资本和劳动密集型制造业经济转变为创新型和消费驱动型经济。其中蕴藏了巨大的投资机会。

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