Amniu投资金言20190526

目前三大指数均已达年线，历史上A股处于上升趋势时，年线通常不构成阻力位；当下A股处于下跌趋势时，年线通常也不构成支撑位。

全面研究一个股需要综合的知识以及对于行业专业的了解和大量的调研，比如读公开信息，公司公告，财报，行业目前的情况，行业未来的前景，公司在行业内的竞争力，竞争优势是什么，公司目前的估值，业绩的真实性等多方面进行研究。

市场至少有80%的时间是不值得交易的，而最多20%的时间值得交易，但只有5%的时间会决定最终的投资结果。而跟踪市场，核心目的是观察，而不是动辄就冲动交易，因为只有那5%的市场极端情况，才值得大规模的交易。

投资者的预期心理是影响短期走势的关键力量。

超预期的财报；高确定性的业绩增长；有想象力的主题是股市上涨的逻辑。

银行板块整体的估值一直很低，市盈率在5倍左右，市净率大多小于1。银行的报表利润和真实利润之间也有一定的差距，真实的坏账比例取决于贷款违约的可能性，报表坏账率只是按一定的比例计提，因此报表利润无法反映真实的盈利情况，真实的坏账率可能更高，也可能更低。银行的低估值另外也有一部分的原因是，市场担心系统性风险发生后，可能出现大量的坏账，由于高负债率，会出现的亏损甚至破产。银行的贷款质量显得非常重要，不同的银行是有差异化的，因此选银行股时对于贷款质量的考量非常重要。四大行和大型股份制银行，都是很好的选择，地方性的小银行增速可能更快，但区域性较强，本地市场占据后，往外扩展空间有限、抵御风险的能力也弱于大银行。

地产开发公司的报表具有滞后性，预收的房款无法确认收入，待结算后方可确认收入和利润，因此，报表利润只反映了前两年的利润，估值中更重要的是考虑目前和未来的利润。由于销售额是公开的数据，当期的利润率也可根据往期的利润率和已知的售价与成本，大致地进行推测，用销售额乘以利润率估算出当年的利润，然后再根据土地储量以及经营政策，对今后几年的利润进行预测，得到大概的估值。

股市主要风险来源：

1、企业文化发生突变。

2、外部强制政策或者敌意收购。

3、政策强行压制小微市场利率。

4、不当干预或者少数重要核心管理层的重大变动。

5、国内国际政治、经济、法律、社会、文化环境发生重大不可逆改变。