海康威视今天大涨7.82%

中报上看上半年的收入持续增长14.6%，仅二季度收入就增长21.6%，二季度单季利润增长15%。再看前三季度的净利润预告是增长0%-15%，可以测算3季度单季的净利润预估是-2%-30%的增长，中位数为增长14%上下。

2019年投入的研发费用高达25亿，占到总营业收入的10.5%，持续高额的研发投入是公司未来保持核心竞争力的根本。研发费用相比往年增加了近6亿，如果这笔费用节省下来，净利润将大幅增长12%以上。

一季度海康的现金流改善了8亿上下，中报显示改善了近12亿，二季度继续改善，而三季度一般就会转正，如果保持12亿改善不变，三季报将实现38亿的正向净现金流，而全年保持12亿的改善，全年的现金流将达到正向的103亿。

所得税多交了2.7亿，增长了40%，明显高于利润增幅，海康上半年的业绩并不难看。

综述：

不错，略超预期的。全年业绩下降在10%以内都不算暴雷，持平就是超预期，如果能够正增长那就是大超预期。

但是很难有特别大的机会。毕竟增速大幅下移不可避免。不管是海外市场，还是国内市场的渗透率提升，都不会再让公司重回高增长了。未来看能否顺利开启新的商业模式，从卖设备变成卖服务。