投机如走夜路-Amniu投资金言20190706

投资如走夜路，风险无处不在。底线是确保本金安全，买入时要考虑买价之下最大跌幅，以防犯自己有限的投资在遭遇市场大幅波动时遭遇毁灭性打击。

在银行股投资中有几个判断:

1，四大行谨慎，市值大，上涨空间有限，非股东至上；

2，规模适中且竞争优势明显财务稳健;

3，治理规范。

在价格出现足够安全边际时分批买入，3~5年中长期持有。

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目前行业内销售额最大的品类是酱油；复合调料与酱料类规模不小，但难现全国龙头；食醋龙头市占率不高，绝大多数份额至今还掌握在小企业手中；鸡精作为对味精的替代品经历过高增长之后已经进入成熟期，而味精则江河日下，进入到衰退期；蚝油与料酒市场规模较小，但处在高速发展时期，增速较快。

调味品销售三个渠道：

餐饮企业，45%，消费粘性强，量大，渠道优势明显

家庭，30%，商超便利店销售，价格敏感，竞争激烈。

食品加工，25%，稳定但分散，价格十分敏感。

人均酱油消费量7.5升，略高于日本的6升，上升空间有限。

调味发酵品行业毛利率40.89%，整体净利率18.76%，行业竞争不激烈。

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