国联证券国金证券合并 ​​ ​​​​ 20200920

国联证券国金证券合并 ​​ ​​​​

 国联合并国金可能与近期出台的金控文件相关。

国联大股东是无锡国联发展，背景是无锡国资委（国企），并且国联的高管团队有一大半来自中信证券，包括顾问王东明、总裁葛小波。

而国金证券股东长沙涌金是一家民营金控平台，9月14日金控系列政策出台，正式将非金融企业投资形成的金融控股公司纳入监管，明确所有金控公司都需要由央行颁发金控许可证，并要求降低股权关系的复杂性，所以长沙涌金这类民营金控平台及时退出也就在情理之中。

券商这类资本密集型行业，体量越大越好做业务，所以并购重组有利于提升券商的行业地位，中长期来看是能提升盈利能力的，行业的并购整合是必然趋势；但作为同质化竞争的行业，并购产生的协同效应有限，对券商股和市场是好事儿，但对相关企业盈利影响有限。

数据显示，这两家券商合并之后，总资产将接近1000亿，大概排到行业第20位左右。

从行业来看，在资本市场改革深化＋对外开放加速的大背景下，券商行业资源整合将迎来新一轮加速。

今年以来，关于券商合并的传闻也是消息频频，比如中信证券和中信建投、比如首创证券和第一创业，但是都未能落地，这次国联证券和国金证券的合并终于实锤。

在资本市场改革深化、对外加速的背景下，券商行业加速并购重组是必然，并且之前已经说过要打造航母级券商。

国联和国金的合并再一次提升了券商行业内部整合的预期，同时也再一次说明券商并购重组和股东背景有很大的关系。

 

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