中国经济经过30年的飞速发展，多数行业进入了存量发展阶段。在经济高速发展时，中小企业表现出很强的成长性，而当经济增速下行，大企业依靠品牌、研发、管理等众多优势，开始收割行业份额。比如，在白酒整体销量下滑、中小白酒企业不断退出的同时，三家高端白酒企业以不到行业10%的销售额，拿下行业60%的净利润。而在家电、保险等大量行业，都出现了集中度提升、强者恒强的局面。在通胀必然到来的时候，有定价权的消费股肯定是首选。
注册制时代的必然到来，上市公司变得不再稀缺，垃圾股的流动性溢价逐渐消失。
在1980-2007年这场美股最长的牛市中，指数涨了9倍，但后75%的公司加起来根本没涨。而正在发生的美股十年超级牛市中，也是10%的企业贡献了绝大多数的指数涨幅。根据统计，在美股过去的十年大牛市中，创新高的只有25%不到的公司，35%的公司基本持平，还有40%的公司股价一路下跌创新低。在同一个行业里面，龙头优秀公司给120%的估值，一般生给70%-80%的估值，差等生给50%甚至更低的估值。比如一个行业的龙头，给12倍市盈率，而次龙头就只有8倍市盈率，差的那个只有5倍市盈率。
因为龙头具有更好的稳定性，确定性以及更强的抗风险能力，金融危机来的时候，龙头一般还活着，其他的都不好说。所以经历过多次金融危机的市场给的估值是按照风险程度来定价的。
在注册制背景下，理论上可以认为股票供给无限大，这样就导致所谓的概念和壳资源是一文不值的，所有的投资者只能回归到真正的价值上来，比如一家公司一年能挣多少钱，比如这家公司如果现在不挣钱，那么未来的现金流折现是不是有价值，又或者，企业的分红回报高不高？按照这一套标准计算下来，没有价值的公司股价会越来越低。
参照美国纳斯达克的数据，过去一共退市了14500家公司，而纳斯达克现在存量交易的股票数量也只有5500只，也就意味着过去纳斯达克上市的两万家上市公司中，有72.5%的公司已经退市了，这个数据也就意味着，在纳斯达克你买到退市股票的概念，高到超乎你想象，如果是随机挑10个，其中7-8个退市是大概率的。这也是为什么美股散户最后都逐渐退出了，只剩下机构之间的博弈，散户提供的流动性越来越少。
对很多投资者而言，当把自己错误的投资价值观带入自己的投资当中时，就注定了大概率失败的结局。
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