年底关注低估值板块 20201122

​​​年底关注低估值板块

 本周上证周情况+2.04%，深证周情况+0.71%，创业板周情况-1.47%，科创50周情况-0.43%。本周继续在平台震荡。

比尔盖茨认为新冠肺炎疫情很可能将在2022年结束。他认为，新冠病毒将从根本上改变人们的出行方式，甚至在大流行结束之后。盖茨说："我的预测是超过50%的商务旅行和超过30%的办公室时间将会消失。"

周期股的投资难度远超想象

影响周期行业有三个重要因素，需求大幅改善；供给大幅收缩；流动性极度宽松。

周期股的投资难度远超想象，有色、煤炭、钢铁板块近期累计上涨幅度不少，但经常是一天大涨、一天大跌的节奏。持股体验不好，首先心态就很容易崩，除非是真的有"钢铁般的意志"，否则很难赚到钱。

很多周期股估值很低，看似很便宜，但与价值投资却没太大关系。所有估值方法的核心都是企业未来现金流折现，而绝大部分周期品公司都需要大额固定资产投资维持运转和扩张，甚至还经常需要融资，从长期来看很难实现正向的现金流入，不能创造价值的公司谈估值是没有意义的。

买周期股永远都是博弈，"周期中的成长"只是个例，而周期品价格有太多影响因素，在这里面做择时太难了，不管是普通投资者还是机构投资者，周期股投资都罕有持续成功的。

游戏行业由于版号、买量成本、研发壁垒的制约，行业处于被动供给侧改革，集中度不断提升的过程。行业迈向寡头化，头部公司的份额有望加速扩张，中长期来看，目前行业估值处于底部区域。

 

今年剩下还有一个多月的时间，机构在年底保住全年收益的诉求会更加强烈，低估值板块会迎来源源不断的机构资金加仓。

 

来碗鸡汤

巴菲特35岁时就计划90岁的生活。长期目标一定要提前设定，且要清晰。

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