集采压价持续压制医药板块 20201128

集采压价持续压制医药板块

 新冠疫情短期加剧医保支出压力，老龄化趋势下节约医保开支必然成为长期政策，医疗医药领域的集采不仅在提速，而且将成为一个常态化的医保政策。

注意，近年来，国内带量采购政策（集采）陆续出台并落地，化学仿制药的集采已经基本覆盖，高值医疗耗材的集采刚刚开始，生物制药、中成药的集采即将开始。

在医保集采政策提速的大背景下，医疗医药板块要注意三点：

第一，短期会对整个医疗医药板块造成情绪的打压，尤其是临近集采或者价格打压厉害的细分板块，股价会受到较大的冲击，比如近期的冠脉支架、骨科耗材板块。

第二，从中长期来看，已经被集采的部分细分领域可能会有核心公司走出来，因为这些公司获得了更大的市场份额，但是必须注意的是，这类公司不会太多，并且需要对公司基本面有长期深入的跟踪。

第三，从交易角度来看，由于市场有一些资金必须要配置医药板块，那么在集采的背景下，必然会更倾向于配置对集采政策免疫（几年内不会被集采）的行业，这些板块后续可能会享受更高的估值溢价。

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